周一的(de)股市震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借(jiè)道(dào)股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个(gè)交易日市场总体下跌期(qī)间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流(liú)出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多(duō)家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居(jū)前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净(jìng)流(liú)入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日(rì)，5天股市调(diào)整期(qī)间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆(nì)市布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下(xià)行的半导体ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于估值低位的(de)医(yī)疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等(děng)产品也位居净流(liú)入资金(jīn)前列(liè)，而在近日(rì)遭(zāo)遇(yù)高(gāo)位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不过(guò)目前(qián)游(yóu)戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述流向情况，一(yī)位公募股票权益(yì)基金经理表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行(xíng)及地(dì)产销售恢(huī)复疲(pí)软将驱动市场展现(xiàn)出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况下，资金可能(néng)更(gèng)青睐用大(dà)盘宽基指2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个市场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在行业(yè)方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所(suǒ)回落。但(dàn)从长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关(guān)注数字(zì)化对生产力的(de)提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可能(néng)会继(jì)续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机(jī)构认为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资(zī)金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修(xiū)复(fù)，权(quán)重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑(duì)现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加(jiā)银基(jī)金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本(běn)面支撑(chēng)的低(dī)估值央企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一(yī)部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍(réng)旧是(shì)过去的A股(gǔ)市场对(duì)部(bù)分传统行业国(guó)央企的严重低(dī)配和低估。而在这(zhè)种大幅低估(gū)和2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用低(dī)配背(bèi)景下，部(bù)分企业因为自(zì)身经营(yíng)改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值修复(fù)成为了(le)可能。虽(suī)然(rán)经过前(qián)期反弹，大金融(róng)整(zhěng)体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低位，由(yóu)于情绪(xù)和资金仍(réng)旧是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从(cóng)中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估(gū)值(zhí)仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个(gè)股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在(zài)上(shàng)周下跌(diē)的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌(diē)越买”趋(qū)势，净流入(rù)资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单(dān)日(rì)净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机(jī)构(gòu)评价，基建板块受益(yì)于“一(yī)带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要求，可能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期卖出。不过(guò)，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋(qū)势(shì)确(què)立(lì)后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价(jià)净(jìng)流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非银(yín)金融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块市(shì)场交投活跃度较一季(jì)度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结算备(bèi)付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金(jīn)比例下调，经济温(wēn)和复苏下行(xíng)业景气度有(yǒu)望持续(xù)修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季(jì)报净(jìng)利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力(lì)实现了(le)一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较明(míng)显(xiǎn)，资(zī)产(chǎn)端或(huò)有望维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济(jì)运行总体回升有望(wàng)将促进电力(lì)消(xiāo)费(fèi)需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基数(shù)等(děng)因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度电力(lì)消(xiāo)费增速将有望回升(shēng)。在电(diàn)力(lì)市场化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价(jià)趋(qū)势(shì)有(yǒu)望(wàng)稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现货市(shì)场和(hé)辅助(zhù)服务市(shì)场(chǎng)机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价(jià)等机制或(huò)有(yǒu)望出台。

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