北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国(guó)的(de)投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（201102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码8年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的(de)公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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