5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它(花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了tā)金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)固定收(shōu)益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银(yín)行(xíng)近(jìn)年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价(jià)压(yā)力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对(duì)公客(kè)户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期(qī)存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复(fù)苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在(zài)波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实(shí)体融(róng)资需求有限，银(yín)行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之间的存(cún)款的利率调整，当下(xià)有必(bì)要一(yī)次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷(dài)款偏弱之花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地(dì)方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供(gōng)需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续(xù)激(jī)活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进(jìn)一步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进入衰退周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，目前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行业竞争(zhēng)，特(tè)别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)，政(zhèng)策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了(le)银行息差(chà)压(yā)力(lì)，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调(diào)并不等(děng)于政策(cè)利率(lǜ)就必(bì)须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自(zì)己的(de)钱(qián)袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具一定流(liú)动性(xìng)的同(tóng)时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治局(jú)会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的(de)所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理(lǐ)财(cái)交给少(shǎo)数专业的(de)人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和(hé)风控能力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了