金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季(jì)初(chū)发行新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款减少符合季节性规(guī)律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映(yìng阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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