金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(r作家许地山简介，许地山简介资料èn)为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于作家许地山简介，许地山简介资料广西前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，作家许地山简介，许地山简介资料南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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