总市(shì)值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网(wǎng)消息，为健全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具(jù)，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天，上交所也发布(bù)消息广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良，将在中国(guó)证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作的启(qǐ)动，将为科创板市(shì)场的科技创新投资带来风险(xiǎn)管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足(zú)投资者多元化的交易和风险管理需求。而(ér)相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也(yě)将对(duì)ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和(hé)交投活(huó)跃度产生积极影响(xiǎng)，同时(shí)为(wèi)科创板市场(chǎng)投(tóu)资带来中长期资(zī)金，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息(xī)显示，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理工具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场(chǎng)内期(qī)权(quán)品种，科(kē)技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形(xíng)成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国(guó)务院关于推(tuī)进上(shàng)海国际金融中心建设(shè)、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改革开放(fàng)决(jué)策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配(pèi)置(zhì)科创板，激发(fā)科创板创(chuàng)新活(huó)力(lì)，满足(zú)多元化(huà)的交易和风险管理需求，有(yǒu)助(zhù)于继(jì)续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范(fàn)引(yǐn)领作用(yòng)，不(bù)断提升(shēng)服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产(chǎn)品上(shàng)市，是上(shàng)交所贯彻(chè)落实党的二十大(dà)精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出的“完(wán)善金融支(zhī)持创新体系(xì)”、支持(chí)浦东新(xīn)区(qū)高水平改革开放、支(zhī)持(chí)创(chuàng)新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对(duì)促进(jìn)科创板企业(yè)进一步发挥科创能效、支(zhī)持(chí)科(kē)创板建设具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立(lì)以(yǐ)来(lái)，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支(zhī)持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技(jì)”企业上市的集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺(quē)少相(xiāng)应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作为完善科(kē)创(chuàng)板配套产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系、提升科创板吸(xī)引力和流动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持续发(fā)挥科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满足科创板投资者风险管理(lǐ)需(xū)要，有助于科创板更好发挥(huī)资(zī)本市场改革(gé)试验田作用，对于促进科创板和(hé)股票期权市场长期持续健康(kāng)发展意(yì)义(yì)重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构(gòu)还积(jī)极关注ETF期权市场的(de)稳(wěn)健运行和(hé)风险防控工作，多举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市(shì)。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，证监会一直(zhí)高度重视(shì)ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完(wán)善制度规则体系，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风(fēng)险(xiǎn)监测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市后(hòu)，证监(jiān)会(huì)将进一步(bù)完善风险(xiǎn)防(fáng)控机(jī)制，并根(gēn)据(jù)市场运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)改(gǎi)进优化(huà)，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上(shàng)交所高(gāo)度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控(kòng)工作，基于(yú)我国(guó)ETF期(qī)权市场发展特点，实施了投资(zī)者适当(dāng)性管理制(zhì)度、保(bǎo)证金制度、持(chí)仓限额(é)制(zhì)度等一系列风控安排，保障(zhàng)了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调(diào)整为20％，相关(guān)措(cuò)施在(zài)创业板ETF期权已有实(shí)践。后(hòu)续(xù)，上(shàng)交(jiāo)所将在(zài)目(mù)前行之有效的风(fēng)险防控和市(shì)场监(jiān)管措施的基础上(shàng)，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市(shì)场监(jiān)管，确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会(huì)同市场(chǎng)各方(fāng)扎(zhā)实做好各项业务和技术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)平(píng)稳上市。”上交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格(gé)发(fā)现、风险管理(lǐ)、完(wán)善市场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期权(quán)试点以来，证(zhèng)监(jiān)会组织沪深交易所先后上市(shì)了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，有效发(fā)挥(huī)了引(yǐn)入增量(liàng)资金(jīn)、稳定现货市场(chǎng)的(de)作用，为(wèi)进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为(wèi)股票市场(chǎng)的(de)基础(chǔ)性风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，早(zǎo)在2015年2月(yuè)9日(rì)，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300E广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良TF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国(guó)内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的风险管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人(rén)士对此表示，目前我国已经(jīng)推出(chū)了不同类(lèi)型的期(qī)权品种，不同品种对应市(shì)场不(bù)同的市值的公司(sī)和投资风格，科(kē)创50ETF期权的推出(chū)，将对(duì)科创板市场的宽基指数(shù)形成覆(fù)盖，科技创新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这将有(yǒu)利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足不同投资(zī)者的(de)投资交易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合约标的(de)都是(shì)ETF市(shì)场(chǎng)的龙头产品(pǐn)，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看(kàn)，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)最大，达到(dào)583亿元(yuán)，目前(qián)管理规(guī)模(mó)仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在同(tóng)类(lèi)型(xíng)指数跟踪产品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权(quán)的合约标(biāo)的(de)，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能(néng)性较(jiào)大，管理规(guī)模(mó)和产品流动性都具备突(tū)出优(yōu)势。”上述(shù)公(gōng)募投资(zī)人士(shì)称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的(de)ETF期权上市后，投资者(zhě)可(kě)以借助相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具进行方向性投资、波(bō)动(dòng)率投(tóu)资等，在投资层面的(de)配套(tào)策略也会丰富(fù)起(qǐ)来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期(qī)权(quán)产品交(jiāo)易需(xū)求，流动性进一(yī)步(bù)提(tí)高，进而促进规(guī)模(mó)的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资(zī)资(zī)金(jīn)，增强股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规(guī)模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会(huì)不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经(jīng)理称。

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