总市(shì)值超6万亿的科(kē)创板(bǎn)市(shì)场，增添(tiān)风(fēng)险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消(xiāo)息，为健(jiàn)全多层(céng)次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国(guó)证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的(de)启动，将为(wèi)科创板市场的科技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种，满(mǎn)足(zú)投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理需(xū)求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影响，同时(shí)为科创(chuàng)板市场投资带来中(zhōng)长期(qī)资金，增强市场的关注生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日(rì)，中国证监会消息(xī)显示，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富(fù)资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国(guó)首(shǒu)只基于科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻落实(shí)党的(de)二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重(zhòng)大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院(yuàn)关(guān)于推进(jìn)上(shàng)海(hǎi)国际金融(róng)中(zhōng)心(xīn)建设(shè)、支持浦东新区高水平改革(gé)开放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期(qī)资金(jīn)配置科(kē)创板，激发(fā)科创(chuàng)板(bǎn)创新(xīn)活力，满(mǎn)足多元化的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发(fā)挥好科(kē)创板(bǎn)改革(gé)先(xiān)行先试的(de)示范引领作用，不断提升服务(wù)实体(tǐ)经济(jì)质效(xiào)。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相关(guān)工作。

　　上交所表示(shì)，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)上(shàng)市，是上(shàng)交所贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十(shí)大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提出的“完善(shàn)金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放(fàng)、支(zhī)持创(chuàng)新驱动发展战略的(de)重要举措，对(duì)促进科创板企(qǐ)业进一步发(fā)挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科(kē)创板(bǎn)建设(shè)具(jù)有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运(yùn)行平(píng)稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市(shì)的(de)集聚(jù)示(shì)范效应日益(yì)显现。截至2023年(nián)4月底，科创板(bǎn)已有上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技(jì)创新属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目前科创(chuàng)板尚缺少相(xiāng)应(yīng)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具，上交所(suǒ)根据市场需求积极(jí)推动科创50ETF期(qī)权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完善(shàn)科创板(bǎn)配套(tào)产品体系、提(tí)升科创板吸(xī)引力和流动性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做市商制度功能发(fā)挥(huī)、持续发挥(huī)科创板改革先行先试示范引(yǐn)领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满足科创(chuàng)板投资(zī)者(zhě)风险(xiǎn)管理需(xū)要，有助(zhù)于科创板更好发挥资(zī)本市场改(gǎi)革(gé)试验田作用(yòng)，对于(yú)促(cù)进科创板(bǎn)和股票期权市场长期持(chí)续健康发展意义重大(dà)。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场稳(wěn)健运行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，持续完善制(zhì)度规则体系(xì)，加(jiā)强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市后，证监会将进一步(bù)完善(shàn)风险防控机制，并根(gēn)据市场运行情况改进优化，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施(shī)了投资者适当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓(cāng)限额制度等一系列风控安排，保(bǎo)障了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措(cuò)施，并根据科(kē)创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实(shí)践。后续，上交(jiāo)所将在(zài)目(mù)前(qián)行之(zhī)有效(xiào)的风险防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全(quán)面加强市场监管，确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎(zhā)实(shí)做好各项业(yè)务(wù)和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、完善(shàn)市(shì)场多空平(píng)衡(héng)机制(zhì)等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点以来，证监会组织沪深交(jiāo)易所(suǒ)先(xiān)后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发挥(huī)了引入增量(liàng)资金、稳定现(xiàn)货(huò)市场的作用，为(wèi)进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性(xìng)风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月(yuè)9日(rì)，上交所就上(shàng)市(shì)交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪(hù)深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)中证500ETF期(qī)权(quán)，同(tóng)期深交所上(shàng)市创(chuàng)业板ETF期(qī)权、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只，投资者的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具将更(gèng)加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类(lèi)型的期权品(pǐn)种，不(bù)同品种对应市场(chǎng)不同的(de)市(shì)值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基(jī)指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这将有(yǒu)利于投资者做好(hǎo)风险管理，满足不同投资者的投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前(qián)ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF，位(wèi)居(jū)国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名(míng)。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类(lèi)型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标(biāo)的的可能(néng)性(xìng)较大，管理(lǐ)规(guī)模和产(chǎn)品流动性都(dōu)具备突出(chū)优势(shì)。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而根据业内人(rén)士分(fēn)析，相关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，相关(guān)的ETF期权(quán)上(shàng)市后，投资者可以借助相应的风险管理(lǐ)工具进(jìn)行方向(xiàng)性投资、波动率投资等(děng)，在投资层(céng)面的配套策略也(yě)会丰富起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作用，可以提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产品交易需求，流动性进一(yī)步提高，进而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了(le)风险管理工具，有利于吸(xī)引中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语流(liú)动性进一(yī)步(bù)巩固，市(shì)场(chǎng)吸引力也会不断(duàn)增(zēng)强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)称。

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