踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度(dù)大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎(yī)和胡(hú)欢离(lí)婚也(yě)被市场质(zhì)疑成为减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基(jī)本面较为糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年(nián)报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网友担心(xīn)公司(sī)下(xià)周(zhōu)一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季(jì)报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东数达(dá)到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的(de)一季度(dù)股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此(cǐ)持(chí)股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六(liù)零(líng)这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网(wǎng)广(guǎng)告及(jí)服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现(xiàn)归属于上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年(nián)到(dào)2022年(nián)六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净利(lì)润(rùn)的(de)表现则更(gèng)差，除了(le)2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降(jiàng)及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增(zēng)13万(wàn)股东

　　十(shí)大股东却(què)大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零(líng)有(yǒu)搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不(bù)到(dào)两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开(kāi)始(shǐ)担(dān)心下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者注意到，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增加。截至到去年(nián)底，公(gōng)司(sī)有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不(bù)变(biàn)，但到了(le)今年(nián)一(yī)季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者(zhě)涌入相反，一季度以股权投资(zī)机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名单(dān)显示，一(yī)季度“北京中关村(cūn)资本基金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北(běi)京(jīng)中发(fā)助力壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便(biàn)按一季(jì)度均价(jià)计(jì)套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车(chē)新势(shì)力之一的哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为(wèi)“合纵(zòng)汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进(jìn)一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资(zī)子公(gōng)司三六零私募基(jī)金(jīn)拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让给两家(jiā)有(yǒu)限合伙(huǒ)企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据(jù)此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)估值为(wèi)282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而(ér)到(dào)了(le)2022年12月28日(rì)，三六零又发布对(duì)外(wài)投资(zī)进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制(zhì)改造(zào)。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布《关于(yú)对外投资进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零的(de)持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗务数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估(gū)值(zhí)会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账(zhàng)面值出现较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投资(zī)收益为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧(ōu)朋(péng)浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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