华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度首富(fù)阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投(tóu)资(zī)者的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从(cón好好记住我在你体内的感觉g)新投资者(zhě)那里获(huò)得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在(zài)新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票(piào)而不是(shì)现(xiàn)金(jīn)的(de)形式(shì)发(fā)放股息，并让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出(chū)，从而(ér)抬高(gāo)了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部(bù)门(mén)的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使(shǐ)在最坏(huài)的(de)情况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益(yì)为代价(jià)获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像以往一(yī)样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则(zé)付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市(shì)公司(sī)董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的(de)市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构(gòu)也(yě)坐(zuò)不住(zhù)了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企业(yè)的会(huì)计(jì)造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管(guǎn)机(jī)构随(suí)后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的(de)市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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