衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住(zhù)宅固(g母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸ù)定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库(kù)存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发(fā)生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境国际(jì)水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投(tóu)资者和商界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有时(shí)会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际(jì)市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业(yè)危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需要注意(yì)的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的油(yóu)价带(dài)来极大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美(měi)国原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持(chí)续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上(shàng)下(xià)区间将更为(wèi)模糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动(dòng)的情(qíng)况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者(zhě)，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三分之二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃料油。

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