5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货(huò)币(bì)政策不会出(chū)现急(jí)转弯(wān)，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以(yǐ)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是(shì)在(zài)利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价(jià)压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客(kè)户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风(fēng)险偏(piān)好大幅(fú)下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要(yào)将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升(shēng)银(yín)行放贷意(yì)愿，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮(lún)大(dà)规模(mó)存(cún)款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本(běn)压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于(yú)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江等发达地(dì)区(qū)地方(fāng)债发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活内生(shēng)动力(lì)扭转(zhuǎ蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的n)预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款利率(lǜ)上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的(de)短期(qī)存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利(lì)率上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利(lì)率是(shì)否(fǒu)还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款利率下(xià)降，促(cù)进存(cún)款流向消费和实(shí)际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于(yú)压(yā)低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号来看(kàn)，是(shì)否意味着(zhe)货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体(tǐ)经(jīng)济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分的(de)银行理财(cái)产品(pǐn)，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债市(shì)多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对普通(tōng)投资(zī)者而(ér)言(yán)，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人(rén)士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的