AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的(de)估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文(wén)心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块内会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增(zē中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思ng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思0的发布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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