今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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