近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军(jūn)口(k不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zà不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包i)这(zhè)一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了(le)备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资(zī)中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来(lái)一(yī)波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显(x不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包iǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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