5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓(cāng)标的在(zài)总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看(kàn)到了相关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句)券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回(huí)落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资(zī)产，对(duì)分行收(shōu)票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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