随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得(dé)注意的(de)是(shì)，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义)仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金(jīn)君(jūn)为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具(jù)有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标(biāo)价(jià)的(de)相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资(zī)者(zhě)的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历(lì)史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一(yī)季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提(tí)供的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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