全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交(jiāo)的(de)13F文件(jiàn)显(xiǎn)示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季度末(mò)的美股持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其第一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基金(jīn)今年一季度末的持(chí)仓(cāng)曝(pù)光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的(de)美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为(wèi)全(quán)球宏观(guān)策(cè)略基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持，期末(mò)持(chí)仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但是今年一季度都(dōu)进行了减持(chí)，比如其第(dì)三大持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股(gǔ)，持(chí)股市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也减持(chí)了百事可乐、可(kě)口可乐(lè)，持股(gǔ)数量(liàng)分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别位列第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减持了(le)麦当劳(láo)、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗领(lǐng)域的强生，持股双修是指什么意思，双修是怎么进行的(gǔ)增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金(jīn)美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持的标的(de)还包(bāo)括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增(zēng)持了(le)脸(liǎn)书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水(shuǐ)减持(chí)幅度较(jiào)大的还有拼多(duō)多(duō)，减少了150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别(bié)看好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从(cóng)去年(nián)年(nián)底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常看(kàn)好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续(xù)增长期(qī)的开端，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还(hái)有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在(zài)全球货币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继(jì)续吸(xī)引(yǐn)投(tóu)资者(zhě)，以对(duì)冲购买力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了(le)他在2023年一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经济体(tǐ)的生(shēng)产能力(lì)，导(dǎo)致通胀率远高于(yú)目(mù)标水平，美国(guó)和其他西方经济(jì)体(tǐ)处于看跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策(cè)——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的(de)负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但(dàn)一切才刚(gāng)刚开(kāi)始，恢(huī)复均(jūn)衡将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力(lì)产出(chū)水平(píng)一致，通胀可控，政策(cè)制定者有足(zú)够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普(pǔ)林斯也(yě)称(chēng)，在大部分西方国家，货(huò)币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了(le)流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策(cè)推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况(kuàng)极有可能(néng)在周期(qī)的(de)下(xià)一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和双修是指什么意思，双修是怎么进行的许(xǔ)多亚洲(zhōu)国家和地区处(chù)于周期的不同位置，这些国家和(hé)地区的政(zhèng)策制定(dìng)者支持货币和信用(yòng)流动(dòng)，这降低(dī)了折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥水基金在其官(guān)微(wēi)发文(wén)称，“上(shàng)周美(měi)联(lián)储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加(jiā)息(xī)将会暂停，但政策(cè)指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联储(chǔ)希(xī)望持观望态度(dù)。这(zhè)符合我们(men)对当前(qián)形势的解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为(wèi)了应对(duì)疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不(bù)得不(bù)收紧政策。其中(zhōng)美国(guó)采取(qǔ)了最激进的应(yīng)对通胀(zhàng)的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目(mù)前(qián)，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如(rú)果(guǒ)美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行(xíng)业就会继续(xù)承(chéng)压(yā)，从(cóng)而影响信(xìn)贷供应。上周，美(měi)国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系面临压(yā)力，股(gǔ)市和债券(quàn)收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不(bù)需要）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决策。

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