北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàn天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜g)均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参(cān)考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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