今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一(yī)次触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗(dòu)，这(zhè)些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债(zhài)务规模(mó)更2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频(pín)频(pín)逼近债(zhài)务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到(dào)上(shàng)世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗　在一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为了(le)反对美国参(cān)战），美(měi)国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国(guó)会(huì)通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上(shàng)正式(shì)确(què)立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了(le)国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就(jiù)会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国(guó)会(huì)暂(zàn)停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出(chū)限制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至(zhì)27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除(chú)非(fēi)国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也(yě)同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞(chāo)的(de)外在约束(shù)。如果美(měi)国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗才能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不(bù)会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的(de)砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美国两党分别占据(jù)两院多(duō)数(shù)席(xí)位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划(huà)于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人(rén)在(zài)谈(tán)判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了(le)全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信(xìn)用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济政策(cè)研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的(de)时间(jiān)……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有(yǒu)价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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