美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在(zài)内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评(píng)估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事(shì)件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国E黄山山体主要由什么岩石构成IA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时间观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下(xià)压缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期黄山山体主要由什么岩石构成货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 黄山山体主要由什么岩石构成