北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地结婚以后他那个越来越大了的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合结婚以后他那个越来越大了巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的0结婚以后他那个越来越大了.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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