随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报(bà乌鲁木齐海拔多少米高o)中表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力的(de)不断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对(duì)乌鲁木齐海拔多少米高于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票(piào)仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一(yī)年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的(de)代(dài)表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预(yù)期的(de)变化调整了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非常多的(de)精力去(qù)跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公(gōng)司(sī)和(hé)行业格(gé)局带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的(de)电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环(huán)节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增持了(le)工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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