关(guān)注市场热(rè)点消息。

　　美(měi)联储布拉(lā)德(dé)：利率可能需(xū)要(yào)进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路(lù)易斯(sī)联储行长布拉(lā)德表示，决策者(zhě)可能不得不进一(yī)步(bù)提高利率(lǜ)以给(gěi)通胀(zhàng)降(jiàng)温，但他补充(chōng)称，自己将观望(wàng)一定时间，看看经(jīng)济数据表现再(zài)决定6月应该采(cǎi)取何种行动。

　　“我们过去15个(gè)月采取(qǔ)的激进政(zhèng)策遏制了通胀的(de)上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀是否处于通往(wǎng)2％的道路(lù)上。” 布拉(lā)德表示(shì)，需要看到“通(tōng)胀实质性下降”才能(néng)确(què)信没有(yǒu)必(bì)要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美联储仍然可以实(shí)现软着陆(lù)，在不(bù)触(chù)发(fā)经济严重下滑的情(qíng)况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但这(zhè)不是基线(xiàn)情景。我认为基线(xiàn)情境是(shì)经济(jì)增(zēng)长缓慢(màn)，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是(shì)美联储决策者(zhě)中鹰派官员的代表人物(wù)，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市(shì)场(chǎng)委员会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与内(nèi)地利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国(guó)人民银行5月5日表示(shì)，香港(gǎng)与内地(dì)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作（即 “互换通”）的各项准备工作进(jìn)展(zhǎn)顺利，初期先行开通“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”，“北向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)的交(jiāo)易(yì)将于2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及(jí)其他(tā)国家和地区的境外投(tóu)资(zī)者经由香港(gǎng)与(yǔ)内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机制(zhì)安排(pái)，参与内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场。初(chū)期可交易(yì)品种(zhǒng)为利率互换产品(pǐn)，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境内投资者需与外(wài)汇交易中心签署报价商协议，并为(wèi)上海(hǎi)清算所(suǒ)利(lì)率互换(huàn)集中清算业务的清算会(huì)员(yuán)或该类会员的清(qīng)算客户。

　　参(cān)与“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)境外(wài)投资(zī)者为符合人民(mín)银行要求并完(wán)成内地银行间(jiān)债券市场准入备案的境外机(jī)构投资者，并经(jīng)外(wài)汇交(jiāo)易中心开(kāi)通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申(shēn)请(qǐng)开通(tōng)“北向互换通(tōng)”交易权限的(de)境外投(tóu)资者(zhě)需同时申(shēn)请成为场外结算公司(sī)的清算会(huì)员或(huò)该类会(huì)员的清算客户。

　　初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币，清算限额为40亿元人民(mín)币，后续可根据市场情(qíng)况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转(zhuǎn)债市场出(chū)现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌的(de)嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上(shàng)交所发现(xiàn)后，于当日(rì)上午10时10分实施停(tíng)牌，并发布(bù)公告，就相(xiāng)关原因进行排(pái)查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关(guān)于嵘泰转债停牌及(jí)相(xiāng)关(guān)交易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简(jiǎn)称公(gōng)司）在上(shàng)交(jiāo)所网站发布关于(yú)实施“嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后一(yī)个(gè)交易日为(wèi)2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将停止交易。公(gōng)司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术(shù)原因，该可转(zhuǎn)债仍(réng)挂牌交(jiāo)易。上交所发现(xiàn)后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在(zài)匹(pǐ)配成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依(yī)据《上(shàng)海(hǎi)证券交(jiāo)易所债券(quàn)交(jiāo)易规则》第一百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无效，不进(jìn)行清(qīng)算交(jiāo)收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎(shú)回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于(yú)该事件的(de)发生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽后(hòu)，市(shì)场情绪(xù)有所回暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂市(shì)场基本(běn)面迎(yíng)来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合(hé)约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油(yóu)脂，菜籽油主力(lì)合(hé)约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期(qī)期(qī)间，伴随美联储继续加息预期以及欧美银行业危机的继续发酵(jiào)，国际原油价格大幅下挫，外(wài)围(wéi)市场环境(jìng)整体(tǐ)偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美(měi)联(lián)储如预期加息25个基点，这是本轮加息(xī)周期(qī)的第十次(cì)加息，也可能是本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期的(de)终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)，油脂(zhī)价(jià)格(gé)在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰(tài)期货研(yán)究所(suǒ)油脂油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕(zōng)榈油领(lǐng)涨油脂，产地供给(gěi)偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连续下(xià)降(jiàng)支撑盘面走强(qiáng)，菜油(yóu)紧随其(qí)后(hòu)，而豆油(yóu)因5—6月(yuè)大豆到港压力(lì)涨(zhǎng)幅(fú)相对有限。

　　在(zài)光30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗(guāng)大期货研究所(suǒ)油脂油料分析师侯雪玲看来(lái)，油脂市场的强力(lì)反弹(dàn)是由基本面的改善(shàn)推动的。她(tā)表示，一方(fāng)面源于餐(cān)饮端的利多(duō)预期(qī)。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多(duō)因(yīn)为销量(liàng)上涨和(hé)毛(máo)利率提升(shēng)共同推动；“五(wǔ)一”旅(lǚ)游出行(xíng)火(huǒ)爆，交(jiāo)通运输部数据显示，假期前三天日均发送人数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐(cān)饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍存在一(yī)轮(lún)补库需求。未来很长一(yī)段时间，餐饮端将持续成为支(zhī)撑(chēng)油脂需求的重要力量。另一方面(miàn)，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍出现不同(tóng)程度的停(tíng)机计划(huà)，市场(chǎng)现货供应仍有偏(piān)紧张情况，豆油(yóu)累库(kù)速度(dù)放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出现超预期下(xià)降(jiàng)。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降(jiàng)15％至264万吨，其中产(chǎn)量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨(dūn)，分项数(shù)据和1月几乎(hū)持平。机构预期马来西(xī)亚棕榈油(yóu)4月产量环(huán)比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库(kù)存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海(hǎi)外市场方(fāng)面(miàn)，受(shòu)到马(mǎ)来西亚棕榈油库存(cún)减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价(jià)格在(zài)本周累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚(yà)棕(zōng)榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度(dù)环比下降，且产量降幅不足(zú)，导致市场情绪略显悲观。但在价(jià)格(gé)持续下跌后，利空落地效应(yīng)以及机(jī)构对于(yú)4月马来西亚(yà)棕榈油库存预估超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)的乐观情绪，推(tuī)动期价快(kuài)速反(fǎn)弹，而库存预(yù)估下降的原因来自于(yú)马来西(xī)亚国内消费(fèi)需(xū)求的增30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗加。”中辉(huī)期(qī)货油脂(zhī)油料分析(xī)师(shī)贾(jiǎ)晖(huī)表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格(gé)上行，而(ér)豆油及菜(cài)油自身基本面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏(hóng)观和(hé)基本面，谁将起(qǐ)到主导(dǎo)作用？30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗strong>

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一项调(diào)查显(xiǎn)示，全球(qiú)第二大棕榈油生产国——马来(lái)西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)料降至11个月以来最低(dī)水平，因产量持平且马来西亚国内使用量(liàng)增加(jiā)。受访的九位分析师(shī)和贸(mào)易商(shāng)预估中值显(xiǎn)示(shì)，棕(zōng)榈油库存料(liào)较(jiào)3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续(xù)第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同(tóng)时(shí)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存(cún)也由(yóu)升(shēng)转降，刷新5个半月(yuè)的最低水(shuǐ)平。中国粮(liáng)油商务(wù)网(wǎng)监测数据显示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上(shàng)周(zhōu)增加0.7万(wàn)吨。其中(zhōng)24度及以下库存(cún)量为73.6万吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和(hé)国内棕榈油库存都在下降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)下降的(de)主要原因来自于产(chǎn)量的季节(jié)性减产(chǎn)以及印尼(ní)国内(nèi)出口政策限制导致的(de)棕榈油出口(kǒu)较(jiào)好。而国内棕(zōng)榈油(yóu)库存大幅下(xià)降(jiàng)，主要是受到年初国内疫情防(fáng)控措施优化调整(zhěng)带(dài)来的餐(cān)饮消(xiāo)费的(de)增加(jiā)，同(tóng)时豆(dòu)棕现货(huò)价差高位运行导(dǎo)致棕榈油替代性能(néng)大大增强，也进一步刺激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽然马来西(xī)亚及中国棕榈油库存下降，但由(yóu)于(yú)印尼5月出口(kǒu)政(zhèng)策出(chū)现调整，将允(yǔn)许更多(duō)的棕榈油出口，市(shì)场对于马来西亚棕(zōng)榈油5月(yuè)出口(kǒu)数据保持谨慎态度。中国和印度作为(wèi)全球主要的棕榈油(yóu)进口国，虽然库存都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历史(shǐ)较(jiào)高水平(píng)，若棕榈油(yóu)价(jià)格上(shàng)涨，将抑制其(qí)消费和(hé)进(jìn)口积(jī)极性。”贾晖表(biǎo)示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地(dì)来说(shuō)，每(měi)年(nián)的1—4月属于去库周期(qī)，因产量处于年内低位(wèi)，无法满足(zú)当月(yuè)需求。今年(nián)4月(yuè)国(guó)际(jì)豆棕倒(dào)挂以及需求(qiú)国(guó)库(kù)存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库(kù)趋势。可(kě)以说，产(chǎn)量绝(jué)对水平低是去库的主要(yào)原因(yīn)。后期(qī)随着产(chǎn)量季节性增加，棕榈油重新累库(kù)也是必然(rán)趋势。

　　国内(nèi)方面(miàn)，侯雪玲(líng)认为，棕榈油(yóu)的去库更多是(shì)供需双重推(tuī)动的(de)结(jié)果。随着(zhe)产地挺(tǐng)价，进(jìn)口利(lì)润差，棕榈(lǘ)油到港压力下降，月(yuè)均到港量(liàng)30万吨左(zuǒ)右(yòu)。更为重要(yào)的是，国内(nèi)油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕榈油使(shǐ)用(yòng)限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要想重(zhòng)新累库(kù)，需要进(jìn)口增加，也就是说进口利(lì)润打开，产地让利(lì)，这至少需要产地库存压力明显恢复才(cái)有可能。因此，未来产(chǎn)地(dì)的(de)累库(kù)必将(jiāng)早于(yú)国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前的市(shì)场(chǎng)情况来看，短期(qī)内缺乏(fá)明显利多因素(sù)驱(qū)动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从(cóng)更长的年度(dù)时(shí)间(jiān)周期来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预(yù)期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关(guān)注厄尔尼诺气候的发生和(hé)持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年(nián)仍是“宏(hóng)观大年”，宏(hóng)观(guān)层面对于大宗商品(pǐn)的影响仍然(rán)起(qǐ)到主(zhǔ)导(dǎo)作用(yòng)。那么，对于油脂市场来说是这样吗(ma)？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢了激进(jìn)紧缩的步伐(fá)。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹。不(bù)过，随着美联(lián)储会议的结(jié)束，市场焦(jiāo)点仍(réng)将集中在(zài)美国(guó)银(yín)行(xíng)业的任何可能(néng)的风险蔓(màn)延，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说，目前基本面仍然多空(kōng)交织(zhī)。当(dāng)前年度(dù)加(jiā)拿大油菜籽的丰产对(duì)国内市场(chǎng)的压力(lì)持续存在(zài)，5—6月进口大豆(dòu)大量到港的预(yù)期对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整体库(kù)存(cún)偏高(gāo)也使(shǐ)得油(yóu)脂整(zhěng)体的行情难以表现得特别强势。不(bù)过，油脂的估值在(zài)偏低的油(yóu)粕比和当(dāng)前年(nián)度南美大豆的减产预期(qī)的(de)逐渐兑(duì)现背景下，又显得(dé)处于偏低(dī)水平。在此情(qíng)况下(xià)，油脂似乎难以(yǐ)表现出独立(lì)走势，单边行情(qíng)仍将(jiāng)比较(jiào)多地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美(měi)联(lián)储加息已经在(zài)市(shì)场预期当中(zhōng)，因此对大(dà)宗商品市场的利(lì)空影(yǐng)响(xiǎng)有限。对于油脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消费占比不低，比如棕榈油工业(yè)消费(fèi)占到产量30％以(yǐ)上(shàng)，欧盟工(gōng)业消费和食(shí)用(yòng)消费各占(zhàn)一半(bàn)，但(dàn)各国生物柴油政策比(bǐ)例一段时期内是固定(dìng)的(de)，不会(huì)因为(wèi)原(yuán)油及宏(hóng)观市场的波(bō)动，而出现(xiàn)生物(wù)柴油产量的大幅波动，加(jiā)上油脂(zhī)食(shí)用作(zuò)为消费必(bì)需品(pǐn)，宏观因素影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)油脂自身基(jī)本面对价格波(bō)动(dòng)仍然将(jiāng)起到主导(dǎo)作用。