编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公募基(jī)金披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科外科鼻祖是谁？strong>

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基(j外科鼻祖是谁？ī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时(shí)段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其(qí)基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持(chí)有的是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美(měi)股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持(chí)自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河(hé)和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标的均是第(dì)一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适度(dù)配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一(yī)环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的(de)新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）