今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近(jìn)年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模(mó)也就因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不(bù)足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多(duō)或(huò)少地(dì)成(c乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020héng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一(yī)次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在(zài)最(zuì)近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政(zhèng)部借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行(x乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020íng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国国(guó)会两(liǎng)院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前(qián)的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧(qí)不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据(jù)两院(yuàn)多(duō)数(shù)席(xí)位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务上限，这就(jiù)导致了(le)当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智库经济(jì)政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持(chí)续的(de)时(shí)间远远超过了应有的时(shí)间……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后关(guān)头提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，由此带(dài)来(lái)的短期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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