北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没(méi)有两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便(b两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度iàn)有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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