今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九只同时(shí)获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济(jcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊ì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的(de)：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前(qián)十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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