分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化(huà)，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币基(jī)金规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意(yì)选择合适的(de)产但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特(tè)点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的(de)货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了(le)重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了(le)要(yào)求。

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