华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出(chū)，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那里获得(dé)的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在(zài)新资金(jīn)愿意冒着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价(jià)格均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了(le)股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付，同时还(hái)从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代(dài)价(jià)获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们的(de)维权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资部门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公(gōng)司(sī)董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研(yán)究百页(yè)的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌(diē)下(xià)神(shén)坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护(hù)车急救部门，是(shì)拥有以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避(bì)免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的(de)市(shì)值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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