近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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