“非农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公(gōng)布后，美国国债价格(gé)盘(pán)中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感的两年(nián)期美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价(jià)显示，投资者预期(qī)的美联储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来(lái)两次会议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均(jūn)指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大(dà)收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次(cì)日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去(qù)年4月(yuè)以来收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全(quán)周跌幅(fú)，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下持续下行(xíng)，创两(liǎng)周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分(fēn)析师(shī)徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而言(yán)，美国劳动力市(shì)场存(cún)在韧(rèn)性。可(kě)以看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月(yuè)新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增就业(yè)主(zhǔ)要集中在(zài)教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行(xíng)业(yè)就业人(rén)数减少(shǎo)，私人服务(wù)行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三(sān)个月就业(yè)人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时(shí)她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业(yè)率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和(hé)官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升(shēng)，就业市场供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需(xū)求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率(lǜ)事件，还(hái)需要关(guān)注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可(kě)以(yǐ)支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较(jiào)大时继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附(fù)近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部(bù)长级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产，以提振(zhèn)原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而(ér)此前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能(néng)在会(huì)议上(shàng)决定进一(yī)步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味(wèi)着更多(duō)的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随(suí)着经济(jì)前(qián)景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行(xíng)动(dòng)都未能止住油(yóu)价(jià)的(de)下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源大(dà)臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机(jī)者要(yào)“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄(é)罗(luó)斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克(kè)+本(běn)周末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定(dìng)，以使市场(chǎng)更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的(de)可能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联(lián)合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员。泽连(lián)斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音(yīn)，这一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)国(guó)之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰(lán)能真(zhēn)正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路(lù)线图，否(fǒu)则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加入北约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国(guó)等(děng)北约国家持反对意见。

　　德(dé)国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国(guó)不认为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国(guó)在内(nèi)的其他一些北约成员(yuán)国(guó)也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观(guān)市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，暂时取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上(shàng)限，避免了(le)可能出现的美国有史以来(lái)首次(cì)违(wéi)约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘(qiào)首等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的(de)出(chū)台(tái)。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前(qián)有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑(chēng)不力(lì)，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消息提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终究无(wú)力(lì)支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天(tiān)胶价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围再(zài)次提(tí)升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然(rán)激(jī)烈(liè)。中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息(xī)相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意义大于(yú)经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事(shì)实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国(guó)本(běn)身的天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的(de)对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几无影响。但是如(rú)果收(shōu)储的对象是交割品的(de)话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目(mù)前全(quán)年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上(shàng)收(shōu)储的(de)影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来(lái)，然而天胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋(qū)势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全(quán)面开割，海南产区(qū)已经全面(miàn)开割(gē)，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面(miàn)开割，目(mù)前主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但(dàn)是(shì)由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格(gé)相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工(gōng)厂(chǎng)利润(rùn)也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研(yán)究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在(zài)低位，本(běn)周以及下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于(yú)历(lì)史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量(liàng)仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是(shì)引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院能(néng)化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形成(chéng)一(yī)定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极(jí)性尚可(kě)。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市(shì)较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺(quē)货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排(pái)产(chǎn)积极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来(lái)说此(cǐ)前(qián)市场对今年的预期(qī)过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错(cuò)的(de)，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车(chē)行业来看，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年国内汽(qì)车市(shì)场相对(duì)疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息(xī)较(jiào)多(duō)，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏(piān)悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持(chí)续攀升(shēng)，有些人(rén)认为是(shì)国(guó)内需求(qiú)不行，但是(shì)其实是(shì)进口过(guò)多(duō)导apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价(jià)走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联(lián)储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没(méi)有明(míng)确方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的主要因素(sù)，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外(wài)恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不(bù)会少，包括今年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供给端没有天气影响(xiǎng)的情apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价的(de)因素主要在(zài)需求(qiú)端(duān)。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色(sè)。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易(yì)预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对低(dī)位才能刺激(jī)有效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后(hòu)续(xù)还(hái)需继续关注天气端是(shì)否有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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