5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持(chí)方面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度前(qián)五(wǔ)大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前(qián)行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别(bié)头部(bù)企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的(de)安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分(fēn)行收票额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估(gū)，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难(nán)处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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