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　　美联储布拉德：利率可能需要进(jìn)一(yī)步提高

　　周五(wǔ)，圣路(lù)易斯(sī)联储行长布(bù)拉德表示，决策者可能不得不(bù)进一步提(tí)高利率以给通胀降温(wēn)，但(dàn)他补充(chōng)称，自己将观望一定时(shí)间，看(kàn)看经济(jì)数(shù)据表现再决(jué)定6月(yuè)应该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们(men)过去(qù)15个(gè)月(yuè)采取的激(jī)进政策(cè)遏制了通胀的(de)上(shàng)升，但目前还不清楚通胀是否处于(yú)通(tōng)往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通(tōng)胀实(shí)质性下降”才能确(què)信没有(yǒu)必要加(jiā)息。

　　布(bù)拉德(dé)还表示，他(tā)认为美(měi)联储仍然可(kě)以实现软(ruǎn)着陆，在不(bù)触发经(jīng)济严重下滑的情(qíng)况下(xià)帮助通(tōng)胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这(zhè)不是基线情景。我认为基线(xiàn)情境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是(shì)美联储决策者中鹰派(pài)官员的代表人物(wù)，素有(yǒu)“鹰王”之称，但(dàn)今(jīn)年在(zài)联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香(xiāng)港与(yǔ)内地利(lì)率互换市场互联互通合作15日(rì)正式启动

　　中国人(rén)民银行5月(yuè)5日表示，香港与内地利率互换市场互(hù)联互通合作（即 “互换通”）的(de)各项准备工作(zuò)进(jìn)展顺利，初期先行开(kāi)通“北向互换通”，“北向互(hù)换通(tōng)”下的交易(yì)将于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是(shì)香港(gǎng)及其他国家(jiā)和地(dì)区的境外投资者经由香港与(yǔ)内地基础(chǔ)设施机(jī)构之间(jiān)在交(jiāo)易、清算、结算(suàn)等(děng)方(fāng)面互(hù)联互(hù)通的(de)机制安排(pái)，参与内地银行间(jiān)金融衍生品市场。初期可交易(yì)品种为利率互换产品，报价、交易及结(jié)算(suàn)币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)内投资(zī)者需与外汇交易中心签署(shǔ)报价商协议，并为上(shàng)海(hǎi)清算所利(lì)率互(hù)换集(jí)中清算业务的清算会员(yuán)或该类会员的清算客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的(de)境(jìng)外投(tóu)资者为符合人民银行(xíng)要求并完(wán)成内地银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)机构投资者，并(bìng)经外(wài)汇交易中(zhōng)心开通“北向互换通”交易权限。拟申请(qǐng)开通“北向互换通”交(jiāo)易权限(xiàn)的境外投资者需同(tóng)时申(shēn)请(qǐng)成为场(chǎng)外结算公司的清算会员或该类会(huì)员桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号的清算客户(hù)。

　　初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币(bì)，清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币，后续可(kě)根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日(rì)，转债市场(chǎng)出现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍能(néng)正常交易，盘中(zhōng)一度上涨(zhǎng)近15％。上交(jiāo)所发(fā)现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌，并发(fā)布公告，就相关(guān)原因进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发布关(guān)于(yú)嵘泰转(zhuǎn)债停(tíng)牌(pái)及(jí)相关交(jiāo)易(yì)处(chù)理情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称公(gōng)司）在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)网站发布关于(yú)实(shí)施“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债最后一个交(jiāo)易日(rì)为2023年5月4日(rì)，自(zì)2023年5月5日起将(jiāng)停止(zhǐ)交易。公司后续分别(bié)于4月27日、4月(yuè)28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技(jì)术原因，该可转债仍挂(guà)牌(pái)交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上(shàng)海证(zhèng)券交(jiāo)易所债券交易规则》第一(yī)百三十条等相(xiāng)关(guān)规(guī)定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相(xiāng)关(guān)匹(pǐ)配成交取消，交易无效(xiào)，不进行清算(suàn)交收(shōu)。嵘泰转债的转股和(hé)赎回不(bù)受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥善(shàn)处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利空(kōng)阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，市场情绪(xù)有(yǒu)所回暖，叠加(jiā)油脂(zhī)市场基本面迎来改(gǎi)善，“五(wǔ)一(yī)”假期过(guò)后，油脂市(shì)场(chǎng)连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂(zhī)，菜籽油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美联储继续加(jiā)息预期以及欧美银行(xíng)业(yè)危机的继续发酵，国(guó)际原油价格大幅下(xià)挫(cuò)，外围(wéi)市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联储如预期加息25个基点(diǎn)，这是本轮加(jiā)息周期的(de)第十次加息，也可能是本轮紧缩周(zhōu)期(qī)的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加(jiā)息步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出(chū)现反弹(dàn)，油脂价格在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期(qī)货研(yán)究所油脂油(yóu)料分析(xī)师巩力赫表示，在(zài)此(cǐ)轮上(shàng)涨过程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供(gōng)给(gěi)偏(piān)紧，同时国(guó)内棕榈油(yóu)库存连续下降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强(qiáng)，菜油紧随(suí)其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货研(yán)究(jiū)所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的(de)强力(lì)反弹是由(yóu)基本面的改(gǎi)善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预(yù)期(qī)。油(yóu)脂相关上市企业一季度业绩大增，多(duō)因为销量(liàng)上涨和毛(máo)利率提(tí)升共同推动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交(jiāo)通运(yùn)输(shū)部数据显示，假期前三天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本(běn)持平。这(zhè)意味(wèi)着油脂餐饮端(duān)消(xiāo)费(fèi)亮(liàng)眼(yǎn)，假期后，现货普(pǔ)遍存在一(yī)轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重要(yào)力量(liàng)。另一方面，国内(nèi)大豆压榨企业(yè)5月(yuè)上(shàng)旬仍出现不同程度的停机(jī)计划，市场现货供应仍有偏紧张情(qíng)况，豆油累库速度放(fàng)缓(huǎn)；而棕榈油方面，产(chǎn)地库存(cún)出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降。GAPKI数(shù)据显示(shì)，印尼棕(zōng)榈(lǘ)油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其中(zhōng)产量425万吨，出(chū)口(kǒu)291万(wàn)吨，印尼国内消(xiāo)费180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎持平。机构预(yù)期马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油4月产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面(miàn)，受到马来西亚棕榈油库存减少(shǎo)的(de)预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货价格在本周(zhōu)累计上(shàng)涨超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降(jiàng)幅不足，导致市场情绪略显(xiǎn)悲观(guān)。但(dàn)在价格持续下(xià)跌(diē)后，利空(kōng)落地效应以及机构(gòu)对于4月马来西亚(yà)棕榈油库存预估超预期下降的(de)乐观情(qíng)绪(xù)，推(tuī)动期价(jià)快速反弹，而库存预估下降的原因(yīn)来自(zì)于(yú)马来西(xī)亚(yà)国内消费需求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料(liào)分析师贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油(yóu)脂(zhī)价格上行，而豆(dòu)油及菜(cài)油自身基本(běn)面供应增加的(de)利空因素逐步弱(ruò)化也(yě)对(duì)盘面带来(lái)一些支持(chí)。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到(dào)主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公布的一(yī)项调查显示(shì)，全球第二大(dà)棕榈油生产国(guó)——马(mǎ)来西(xī)亚(yà)截至4月底的棕榈(lǘ)油库(kù)存料降至11个月以来(lái)最低水平，因产量持(chí)平且(qiě)马来(lái)西亚国内使用量增加(jiā)。受访(fǎng)的九(jiǔ)位分析师和贸易商(shāng)预估中值(zhí)显示，棕榈油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减(jiǎn)少并触及2022年5月(yuè)以(yǐ)来(lái)最低水平。

　　与此(cǐ)同时(shí)，国(guó)内(nèi)棕榈油库存(cún)也(yě)由升(shēng)转降(jiàng)，刷新5个(gè)半(bàn)月的最低(dī)水平。中国粮(liáng)油(yóu)商务网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上(shàng)周减桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号少4.5万(wàn)吨；合同量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较(jiào)上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库(kù)存量为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存都(dōu)在(zài)下降(jiàng)，但原因各(gè)有不同。马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)的主要原因来自于产量的季节性减产以(yǐ)及印尼国内出口政策(cè)限制(zhì)导致的(de)棕榈油(yóu)出口(kǒu)较好。而国内棕榈油库存(cún)大幅下降(jiàng)，主要是受到年初国内疫(yì)情(qíng)防控措施优化调整(zhěng)带来(lái)的餐饮(yǐn)消(xiāo)费的增加，同时豆棕(zōng)现货价差高位运(yùn)行导(dǎo)致棕(zōng)榈油替(tì)代性(xìng)能大大增强，也进(jìn)一步刺激了(le)棕(zōng)榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中(zhōng)国棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存下降，但由(yóu)于(yú)印尼5月出(chū)口政策出现调(diào)整，将允许(xǔ)更多的棕榈油出口，市场对(duì)于马来西亚棕榈油5月出口数据(jù)保持(chí)谨慎态度。中国和印度作为全球(qiú)主(zhǔ)要的(de)棕榈(lǘ)油进口国(guó)，虽然库(kù)存都不同程度下降，但都(dōu)仍处于历史(shǐ)较(jiào)高水平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑制其消(xiāo)费和进口(kǒu)积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈油产地来说，每年(nián)的1—4月属于去(qù)库周期，因产量(liàng)处于年内(nèi)低位，无法(fǎ)满(mǎn)足当月需(xū)求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以及需求(qiú)国库存(cún)偏高(gāo)，棕(zōng)榈油出口需求差，但依然(rán)没有扭转(zhuǎn)去库趋势(shì)。可以说，产量绝对水平低(dī)是去库的(de)主要(yào)原因。后期随着产(chǎn)量季节性增加(jiā)，棕榈油(yóu)重新累(lèi)库也(yě)是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈(lǘ)油的(de)去库(kù)更多是供需双重推动的(de)结果。随着产(chǎn)地挺价(jià)，进口利润差，棕榈油(yóu)到港压力下降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重(zhòng)要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限(xiàn)制(zhì)减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几乎(hū)翻(fān)倍(bèi)。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进口增加，也就(jiù)是说进口(kǒu)利润打开，产地让利(lì)，这至少(shǎo)需要(yào)产地库存压(yā)力(lì)明(míng)显恢复才有(yǒu)可能。因此，未来产地的累库(kù)必(bì)将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情(qíng)况(kuàng)来(lái)看(kàn)，短期内缺乏明(míng)显利(lì)多因素驱动，因此(cǐ)棕榈油上涨缺乏(fá)可持续(xù)性(xìng)。不过，从更长的年度时间周期来看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预期下(xià)，棕榈油有(yǒu)望逐步进(jìn)入中期企稳阶段(duàn)。后续需要密切关注(zhù)厄尔尼诺气候的发(fā)生和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市场(chǎng)人(rén)士看来，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于(yú)大宗商品的(de)影响仍然起到主导(dǎo)作用。那么，对(duì)于(yú)油脂市(shì)场(chǎng)来说是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联储加(jiā)息(xī)周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢(màn)了(le)激进(jìn)紧缩的(de)步(bù)伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段性(xìng)出(chū)尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结束，市场焦点仍将集中在美国(guó)银行(xíng)业(yè)的任何可能(néng)的风险蔓(màn)延，对(duì)此仍需保持谨慎态度(dù)。对于油脂来说(shuō)，目前基本面仍然多(duō)空交织。当前年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国(guó)内市场(chǎng)的压力持续存在(zài)，5—6月进(jìn)口(kǒu)大(dà)豆大量(liàng)到港的预(yù)期对豆系(xì)品种带(dài)来压力，另外国(guó)内棕榈油整体库存偏高也使得油脂(zhī)整体的行情难以(yǐ)表(biǎo)现(xiàn)得特别强势(shì)。不过，油(yóu)脂的估(gū)值在偏低的(de)油粕比和当前年(nián)度(dù)南美大豆的(de)减产(chǎn)预期的逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处于偏低水平(píng)。在(zài)此情况下，油(yóu)脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势，单边行情仍将比(bǐ)较(jiào)多(duō)地被宏观(guān)因素(sù)主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在贾晖(huī)看(kàn)来，由于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息已(yǐ)经在市场预期(qī)当中，因此对大宗商品市场(chǎng)的(de)利空(kōng)影响有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于油脂(zhī)市场来说，虽然生物柴油(yóu)消费占(zhàn)比不(bù)低，比如棕榈(lǘ)油工业消费占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食(shí)用消费各占一半，但各(gè)国生物柴油政策比(bǐ)例(lì)一段时期内(nèi)是固定(dìng)的，不会因为原油及(jí)宏观市场的波动，而出现(xiàn)生物柴(chái)油产(chǎn)量的(de)大(dà)幅(fú)波动，加上油(yóu)脂(zhī)食用作为消(xiāo)费必需品，宏观因素影响有限，因(yīn)此油(yóu)脂自身基本面对价格波动仍然将起到主导作用。

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