本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的(de)纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个(gè)国企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发(fā)和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段(duàn)工(gōng)序的(de)核心环(huán)节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造(zào)商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量(liàng)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非(fēi)常高，因(yīn)此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头(tóu)了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服(fú)装行业(yè)景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研(yán)发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息技(jì)术(shù)服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设(shè)备(bèi)施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为客户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新技术和(hé)专精(jīng)特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视(shì)频(pín)会(huì)员和其(qí)他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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