本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投(tóu)入(rù)初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润(rùn)的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的(de)增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务(wù)主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？>八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技(jì)术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级(jí)高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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