22日收(shōu)盘(pán)，日本(běn)股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的(de)新(xīn)高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接近十(shí)年一遇的(de)牛(niú)市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股(gǔ)市爆发(fā)，海外资金是不可(kě)或缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元(yuán)）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月(yuè)以来(lái)最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍(réng)然(rán)是日本股票的(de)最大净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲特(tè)成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特(tè)的出(chū)手，成为(wèi)日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司(sī)（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三(sān)井物产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股票(piào)比在美(měi)国以外任何其他国(guó)家都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了(le)日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进一(yī)步投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决定其实非常简单(dān)，也(yě)非常容(róng)易理解，我们(men)可能和这五家公司都(dōu)有过业务来(lái)往。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能够(gòu)支付(fù)不错的(de)分(fēn)红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好地理解他们所(suǒ)拥有的(de)一(yī)大堆业务(wù)，同时我们(men)还能(néng)通过(guò)融资解决(jué)汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事情(qíng)一开始我(wǒ)都没(méi)有告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是(shì)为了(le)向(xiàng)这些(xiē)公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副(fù)董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班人），因(yīn)为接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行(xíng)动(dòng)告诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特(tè)，还有其(qí)他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初(chū)造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定(dìng)重新在东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特(tè)开始大(dà)量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润在(zài)短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布(bù)持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际(jì)宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认(rèn)为将(jiāng)会撤离(lí)世(shì)界舞台的(de)中心(xīn)。但其(qí)并没有完(wán)全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局(jú)大(dà)变化的背景下，日本经济(jì)的边际变化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重(zhò气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别ng)要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本的经济(jì)脉(mài)络，我们(men)也会发现日本的设备投资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚(shèn)至略显僵化的政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大(dà)背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的医(yī)疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，日本监管层(céng)持续推动企业经营能(néng)力的改善(shàn)和价值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业对(duì)投(tóu)资(zī)者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大量个股股价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上(shàng)市公(gōng)司(sī)提高企(qǐ)业价值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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