衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济(jì)分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的(de)自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的(de)言(yán青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思)论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议(yì)息会议将再(zài)迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺(wàng)季(jì)预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，周三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着(zhe)发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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