用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二(èr)阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的(de)同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连(lián)续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季(jì)度实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融(róng)资(zī)。此次定(dìng)增吸(xī)引了不(bù)少机构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思p>

　　云服(fú)务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会(huì)计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务(wù)市场。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标(biāo)是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思(lián)网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得(dé)到(dào)逐步(bù)发(fā)展(zhǎn)，各(gè)领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领域(yù)服(fú)务快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的(de)统一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严(yán)重不足(zú)，也反应(yīng)了其在高(gāo)端(duān)市场的进(jìn)展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利(lì)润(rùn)也在(zài)同时(shí)逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的(de)第(dì)二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不(bù)前，净利(lì)润却(què)大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是(shì)有很大(dà)的提(tí)升空间。但从目前(qián)的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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