金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前(qián)的最后一(yī)个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并(bìng)未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十(shí)位食(shí)糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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