分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规(gu两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法ī)模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实现风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一(yī)些追求(qiú)高(gāo两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法)收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特点。部(bù)分规模较大的(de)货(huò)币(bì)规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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