个人(rén)养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一(yī)年(nián)的试点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资(zī)源(yuán)和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养老金业(yè)务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代销(xiāo)资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商们财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的重要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局(jú)产品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)主要有四(sì)类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公(gōng)司代销个(gè)人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌(pái)照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多(duō)数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进(jìn)行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养老金基金销售资格(gé)，完(wán)成(chéng)全部(bù)40家基金管理公司(sī)共计126只个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务负责(zé)人向中国(guó)基(jī)金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基(jī)金等(děng)发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了(le)养(yǎng)老(lǎo)公募(mù)基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰富的机构(gòu)办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能(néng)够带给(gěi)客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布局的“全(quán)面(miàn)”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的(de)角度讲，大(dà)部(bù)分客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规划”、协助客(kè)户(hù)筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家(jiā)机(jī)构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人(rén)养老金账户的(de)理由，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二是(shì)个(gè)人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自然(rán)是需(xū)要在账户内(nèi)充分(fēn)利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老产(chǎn)品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资者选择到(dào)适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老(lǎo)产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划(huà)和(hé)资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温(wēn)度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在(zài)推广个人养老金(jīn)业(yè)务时曾介绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特色(sè)养老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业(yè)银行召开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工商(shāng)银(yín)行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金业务(wù)开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了(le)资(zī)金(jīn)账户(hù)和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和(hé)理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业(yè)银行所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养老金业(yè)务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客(kè)户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产(chǎn)品优选、再到(dào)组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式的(de)产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推出个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)一站式解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管理(lǐ)、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方(fāng)证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业(yè)作为(wèi)个人(rén)养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全(quán)国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单位员工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门(mén)服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费(fèi)的(de)时间，提(tí)高(gāo)服务(wù)效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)走进(jìn)企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度(dù)试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券商(shāng)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的(de)机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度(dù)实施(shī)已有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)收益率和回撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉(sù)求等(děng)问题，持续成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上(shàng)寻(xún)求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为(wèi)券商(shāng)财富(fù)管理转型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断(duàn)完善客户(hù)服(fú)务(wù)体系，满足客(kè)户(hù)多层次(cì)金融需求，促进(jìn)财富(fù)管理业(yè)务高(gāo)质量(liàng)发展，券(quàn)商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士(shì)表(biǎo)示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择社(shè)保关系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初(chū)步(bù)认(rèn)知的客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客(kè)户会(huì)随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一(yī)定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过投(tóu)研优势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍(wǔ)，创(chuàng)造(zào)更多养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计(jì)划(huà)。此外(wài)，证券公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助(zhù)客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净值的(de)波(bō)动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资的(de)获(huò)得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门(mén)要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告(gào)以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要(yào)有(yǒu)长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金(jīn)的认知。走进企事(shì)业单(dān)位(wèi)，通(tōng)过(guò)上门(mén)服(fú)务的方式触达企(qǐ)业(yè)和客户(hù)，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户(hù)了(le)解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策(cè)略和(hé)长期规划(huà)，激发(fā)客户(hù)对个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的(de)一(yī)站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加强与客(kè)户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科技应用(yòng)方面，引入(rù)智(zhì)能科技和(hé)人(rén)工智能(néng)技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客(kè)户的风险承受(shòu)能力、资(zī)产(chǎn)状况和(hé)目标退休(xiū)年限，定制化推荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更(gèng)好地实(shí)现养老(lǎo)投(tóu)资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提(tí)供专业(yè)的、一(yī)对(duì)一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤(chè)率大不大(dà)？产品能不(bù)能(néng)满(mǎn)足真正的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题都(dōu)是投资者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老目(mù)标基金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只个人(rén)养老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平(píng)安(ān)稳健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性(xìng)的(de)产品应力争为客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到(dào)的同时(shí)又(yòu)规避掉(diào)该类产品的(de)风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较(jiào)近的投资者比较合(hé)适，性价(jià)比高的中波动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足客户(hù)养老类资金(jīn)的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目(mù)的，前提是有一套完(wán)整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公(gōng)平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同(tóng)策略产品(pǐn)进(jìn)行综合(hé)评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将(jiāng)好(hǎo)的(de)产品、合适的(de)产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标(biāo)风险型和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)根据自(zì)身投(tóu)资目(mù)标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代(dài)率尚(shàng)有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代(dài)率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资(zī)的增值功能也是一(yī)个重(zhòng)要考(kǎo)量(liàng)。由于个(gè)人养老金取用(yòng)需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期(qī)波动，对(duì)于(yú)追求长期投资收益(yì)的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的(de)保(bǎo)值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值增值(zhí)的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在(zài)资产角度，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业(yè)务(wù)积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自(zì)身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需(xū)求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉求：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围(wéi)，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为(wèi)客户(hù)提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不(bù)同的客户提供基于客户需求和画像的养老规(guī)划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关业(yè)务负责人提出，当前的政策(cè)要(yào)求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在(zài)券商端参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需要分别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人(rén)养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类(lèi)较为单一(yī)，难以进一步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来(lái)期(qī)待(dài)能够从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化(huà)个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的退(tuì)税比去年多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才发(fā)现，是(shì)因为(wèi)去年(nián)底开通了(le)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，并入了(le)金(jīn)。这一消(xiāo)息大(dà)大(dà)刺激了不(bù)少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披(pī)露的数据，截(jié)至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀升，但是个(gè)人养老金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副(fù)会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意(yì)入(rù)金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人认为，这(zhè)是一个(gè)专业活，既需(xū)要了解客户的(de)经济状况、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规(guī)划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构有比较专业且(qiě)综(zōng)合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者认为(wèi)，个人养老金产品每(měi)年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足(zú)个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结(jié)合(hé)其他(tā)商业产(chǎn)品(pǐn)等综合(hé)考虑(lǜ)；大多(duō)数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应(yīng)急(jí)资金(jīn)需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融(róng)论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数占基本(běn)养老保险参(cān)保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数(shù)占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参(cān)保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)出手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由(yóu)试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动(dòng)”的(de)收益模(mó)式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险公司披露(lù)的专属商业养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多(duō)家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更(gèng)加突出的特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人(rén)群(qún)规(guī)划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实(shí)从客(kè)户(hù)需求出发；养老金融(róng)产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本市场具有良好增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决(jué)于发行人（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司(sī)作为财富管理服(fú)务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设(shè)计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设(shè)计(jì)之中。其个人养老业务负(fù)责(zé)人建(jiàn)议，参考部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考虑增(zēng)加底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的(de)，更(gèng)好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开户(hù)的时候做投资选择。这(zhè)样在开户(hù)的时(shí)候(hòu)就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有限公司总(zǒng)经理王(wáng)玉(yù)改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面(miàn)需(xū)求，多(duō)家券(quàn)商(shāng)还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿(lù)宁告(gào)诉记者，目前，银(yín)河(hé)证券已(yǐ)根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业(yè)年金业(yè)务(wù)，银(yín)河证券还(hái)上线了自研(yán)的年金综合(hé)评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市数据(jù)，展示客户委托年(nián)金组合(hé)的评价(jià)结(jié)果(guǒ)。此外，也可以利用年(nián)金机(jī)制间(jiān)接(jiē)服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为部(bù)分省(shěng)市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服(fú)务，也(yě)计(jì)划结(jié)合机构(gòu)条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与(yǔ)国企提供企业(yè)年金组合评价(jià)等(děng)综合(hé)金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主(zhǔ)开发(fā)建设部(bù)署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询(xún)服(fú)务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服务体(tǐ)系均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产(chǎn)品代(dài)理销售牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度(dù)、有(yǒu)态度(dù)的个人养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度(dù)的普及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动实施(shī)。距(jù)离(lí)个人(rén)养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人员(yuán)在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇(yù)到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人养老(lǎo)金制度近(jìn)半年(nián)的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服(fú)务平(píng)台数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时间的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织来(lái)了解、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所(suǒ)关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长期也不(bù)会(huì)影响她未(wèi)来的(de)生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在意的就是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的(de)想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金(jīn)业务取得进展的(de)同时(shí)，还有不(bù)少已经了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些(xiē)客户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非(fēi)专(zhuān)门(mén)设计且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分(fēn)年(nián)轻人(rén)向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的(de)生活(huó)和经济状况才是(shì)更(gèng)重要的。

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