AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗line-height: 24px;'>酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在(zài)一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术(s酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗hù)创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的(de)布局。他表示(shì)，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。

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