财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起酒红色是哪几个颜色调出来的到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位酒红色是哪几个颜色调出来的回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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