分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模较大(dà)或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)市场和(hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的(de)合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值(zhí狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)的(de) 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计(jì)提的(de)风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

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