在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商(shāng)们近(jìn)期(qī)去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计(jì)将高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在一(yī)季(jì)度是处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在(zài)这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提(tí)升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车应该在(zài)900-952024年房价会继续下跌吗0万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极(jí)材(cái)料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司(sī)在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài2024年房价会继续下跌吗)，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库(kù)存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博(bó)世集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间(jiān)比动力电(diàn)池上(shàng)升空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这是一(yī)个需(xū)求量(liàng)大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到(dào)了第二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目(mù)前订单(dān)状况看(kàn)来是(shì)供(gōng)不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的(de)标准化(huà)集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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