本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增(zēng)量资(zī)金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍(biàn)显(xiǎn)著(zhù)低于其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年(nián)内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获(huò)正(zhèng)收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业绩(jì)持(chí)续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大(dà)型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司盈(yíng)利(lì)面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精(jīng)选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司(sī)估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市场有必要完(wán)善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜(yí)，他们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今粤西是指什么地方年(nián)以来依然(rán)延续了较快的(de)增长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交所出(chū)了不少政策(cè)利好，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发展的基(jī)石(shí)，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市(shì)场，目前仍处(chù)于(yú)初创期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相(xiāng)较(jiào)于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投资(zī)机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获得重估可能性较大。

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