昨夜(yè)，美(měi)国(guó)银行(xíng)股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国(guó)国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期(qī)市场利率大幅下(xià)跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高(gāo)出(chū)20个(gè)基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有任(rèn)何要求和条件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款(kuǎn)和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国(guó)会的(de)一(yī)项“基本责任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一(yī)场经济(jì)和金融(róng)灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临信贷市场的(de)恶化(huà)，政府(fǔ)将可能(néng)无法向军(jūn)人(rén)家庭和依(yī)赖(lài)社(shè)会保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的(de)连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入(rù)到(dào)一(yī)场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登(dēng)在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们(men)完成这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段(duàn)视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调(diào)显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参选的(de)人(rén)中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节期间风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳动节(jié)期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至(zhì)节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的(de)第一个(gè)交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证(相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示zhèng)50、中证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证金调整(zhěng)系数(shù)根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的(de)第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成货(huò)源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实(shí)。从目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货(huò)源(yuán)紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应(yīng)宽(kuān)松大概(gài)率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部(bù)监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规(guī)模化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量(liàng)明(míng)显高于去(qù)年(nián)同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细(xì)化为(wèi)“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续(xù)向好发展态(tài)势(shì)，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概率将回归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显提升，随(suí)着二季度(dù)气温升高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业出栏(lán)计(jì)划(huà)或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或好(hǎo)于一(yī)季(jì)度(dù)。按照官方能繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增(zēng)加的(de)阶段(duàn)，并(bìng)于(yú)10月份达(dá)到理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国(guó)家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行(xíng)压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化多集(jí)中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报记(jì)者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大概(gài)率将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面(miàn)。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多(duō)长(zhǎng)空的(de)局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货(huò)油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产地(dì)未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价(jià)分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及(jí)印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的(de)预(yù)期(qī)在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的(de)库存(cún)和(hé)竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库(kù)，且随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突(tū)出。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文(wén)伟(wěi)表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍处在历史(shǐ)同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次(cì)之(zhī)。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàn相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示g)存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去(qù)化(huà)。长期市场对于(yú)未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在(zài)累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供(gōng)应压(yā)力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏(piān)弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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