财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思)暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是底(dǐ)找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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