本轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路(lù)产业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般(bān)般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整体解决方(fāng)案(àn)能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂公安协警工资多少，公安协警怎么样(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布(bù)、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到(dào)模(mó)组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等(děng)领域的(de)半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下游(yóu)服(fú)装行业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继续独(dú)立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务占主营业(yè)务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化(huà)模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路上升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高(gāo)新(xīn)技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警公安协警工资多少，公安协警怎么样雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然公安协警工资多少，公安协警怎么样收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提(tí)供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等综合(hé)解决方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶峰(fēng)。

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