为(wèi)了让(ràng)自己的(de)限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续(xù)自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始利用控(kòng)制(zhì)的证券账户并联合(hé)其他市场资(zī)金在二(èr)级(jí)市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他(tā)经人(rén)介绍(shào)认(rèn)识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的(de)交易(yì)日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占(zhàn)总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排(pái)名第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的(de)行为(wèi)。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字关于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提出多点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人(rén)操纵股(gǔ)价，一(yī)是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委托(tuō)理财关(guān)系(xì)，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武(wǔ)就(jiù)各(gè)自账户交易新(xīn)美星的(de)盈亏分配(pèi)进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利(lì)益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿还债务(wù)，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传(chuán)武账户(hù)组交易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的(de)合法(fǎ)性(xìng)及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参(cān)与，且(qiě)何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫(fū)妻或(huò)一(yī)致行动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行(xíng)为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的(de)控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及(jí)其代理人(rén)的(de)主(zhǔ)要(yào)陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资(zī)金(jīn)作(zuò)为保证(zhèng)金，委托(tuō)其(qí)通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参与了(le)本(běn)案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的(de)合谋操(cāo)纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知(zhī)道(dào)蒋维和(hé)上市(shì)公司的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时(shí)将合谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星上市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票(piào)继(jì)续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人(rén)提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合(hé)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由(yóu)不具有事(shì)实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市(shì)公司实际(jì)控(kòng)制人(rén)，未(wèi)如实告知(zhī)上(shàng)市(shì)公(gōng)司上述(shù)持(chí)股(gǔ)情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告(gào)中均(jūn)未(wèi)披露相关(guān)情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规(guī)定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平(píng)给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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